成本下降 利润抬升太阳纸业年报净利4.69亿元

 　　近日太阳纸业公布2014年年报：实现营业收入104.58亿元，同减4.01%;归属于上市公司净利4.69亿元，同增64.71%;EPS为0.20元/股，同增53.85%。

　　行业低迷量价齐跌导致营收下行,内部挖潜成本下降抬升利润总额。
 
　　1、产能集中投放叠加需求不旺，量价齐跌，营收下降　　2014年国内大宗工业用纸仍处阶段性和结构性过剩阶段，拖累公司主要纸种铜版纸和双胶纸出厂价分别下降1.57%、0.08%;同时公司2014年销售机制纸167万吨，同比略降0.6%，双重因素导致营收较去年同期减少4.01%。
 
　　2、原材料下跌协同固废生物质发电，成本控制得当，利润高增长
 
　　公司主要原材料阔叶浆全年价格下降大约1.35%提升纸品毛利率2.7pct，利用废木片等废弃物发电形成5万千瓦时发电机组，能源成本降低同时贡献利润。
 
　　生活用纸渐入轨道、新材料蓄势待发,切入大健康领域、未来空间巨大。
 
　　1、生活用纸渐入佳境公司年产12万吨生活用纸二期项目即将投产，前期铺货已显成效，初步形成以济宁为轴，辐射200公里销售区域，2015年生活用纸板块有望扭亏为盈。
 
　　2、纤维素量产在即，应用广泛嫁接健康饮食概念，空间广阔
 
　　公司采用独特连蒸连煮技术从溶解浆中提取木糖及生产木糖醇产品，6月量产后成本有望较市价下降一半以上(12000元/吨降至6000元/吨)，具有成本领先优势;木糖等纤维素用品可广泛运用在预防肥胖、改善肝功能等领域，符合健康饮食趋势，空间巨大。　　业绩成长碰撞国改预期,看好公司长期发展。
 
　　1、供给收缩利好基本面，造纸主业有望得以提振。行业不景气及环保压力加大，中小企业被动出清改善供给，造纸基本面有望触底反弹，利于公司主业发展;阶梯性布局新业务保障业绩持续高增长。
 
　　2、股权激励统一管理层利益，利于公司发展。